消費税増税が景気に悪影響はデマ？むしろ延期で株価下落の見方

2013/8/23：
●消費税増税が景気に悪影響はデマ？むしろ延期で株価下落の見方
●海外も増税支持多く、駆け込み需要が景気にプラス効果
●GDP上昇・宝石が売れるなどで景気回復！と政府や日銀が主張
●消費税増税前の駆け込み需要を景気回復の証として良いのか？
●駆け込み需要には反動がある…単なる需要の先食いの可能性


●消費税増税が景気に悪影響はデマ？むしろ延期で株価下落の見方

2019/05/02：過去の話ですけど、安倍首相がまた消費税増税をやると言っていますので、今読んでも通用する話かもと思い、全体に修正して再投稿します。

2013/8/23：消費増税、見送りなら「株下落」50％超　市場関係者　：日本経済新聞(2013/8/5 16:06)という記事がありました。「消費税を増税しないと日本株は下落する」ですからね、「増税すると下落する」じゃないのです。

　日経新聞必死だな…と思わなくもないですが、実はこれアンケート結果。ＱＵＩＣＫが５日発表した８月の株式月次調査によると、2014年４月に予定している消費税率引き上げが見送られた場合、市場関係者の半数以上が「株式相場が下落する」と見ていることがわかったというもの。調査期間は2013年７月30日～８月１日、証券会社や機関投資家の株式担当者274人を対象に実施し、171人（62.4％）から回答を得たものです。

　それによると、消費税引き上げ見送りの場合の株式相場への影響について「下落」するとしたのが最も多い全体の57％に。「上昇」するとしたのが25％、「影響なし」は17％でした。


●海外も増税支持多く、駆け込み需要が景気にプラス効果

　日本の増税は海外でも支持が多く、見送りとなると売りの理由とされる可能性は残念ながらあるかもしれません。また駆け込み需要が、現在の景気にプラスとなっているとも考えられます。

　私自身は増税見送り支持なので複雑な気持ちですけど、私も消費税が上がる前にと今のうちに買うものをリストアップしていますし、実際にちょこちょこ買い始めています。

　特に高級品なんかは消費税増税の効果が大きく、駆け込み需要がかなりあると予想できます。私の買うようなものはチンケなものですけどね。


●GDP上昇・宝石が売れるなどで景気回復！と政府や日銀が主張

　ただし、実を言うと、同じ日経新聞でも違う見方の記事があるんですよ。景気と株価に激震　消費税増税は「日本リスク」(経済ジャーナリスト・西野武彦 2013/7/11 7:00)という記事は上の記事が短すぎて慌てて見繕ったというものですが、ちょうど私の言った高級品の話が出ていました。

　記事ではまずポジティブな話を列記。2013年１～３月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）は前期比年率4.1％増と、高い伸び。その後も景気回復を示す兆候がいくつも出てきています。例えば、首都圏の５月の新築マンション発売戸数が前年同月比５割増。高島屋東京店の６月の宝飾品売上高が前年同月比２割強増えたと報じられていました。

　こうしたことを受けて、政府の月例経済報告では景気の基調判断を５月の「緩やかに持ち直しているから」、６月には「着実に持ち直している」として、２カ月連続で上方修正。また、日銀が発表した６月の全国企業短期経済観測調査（短観）では、大企業製造業の景況感が７四半期ぶりにプラスとなり、今年度の設備投資計画も前年度比プラスに転じています。


●消費税増税前の駆け込み需要を景気回復の証として良いのか？

　ところが、これらをもって景気が回復に向かっていると判断するのは早計ではないかというのが記事の主張。この理由は私が言ったのと同じ駆け込み需要の問題ですね。個人消費のかなりの部分を、消費税増税前の駆け込み需要が大きなウエイトを占めているのではないかという話です。

　マンションや住宅の売れ行きが好調なのは、今年の９月末までに契約した物件は、実際の引き渡しが消費税引き上げ後であっても、引き上げ前の現行の税率が適用されるという特例があるからです。デパートなどで高額商品（高級時計、宝飾品など）の売れ行きが好調なのも、株高の影響も多少はあるものの、消費税増税前の駆け込み需要がかなり大きいと考えられます。

　また、"宝飾品の売れ行きが好調だったとされる６月には、日経平均株価が一時１万3000円を割り込むなど、５月の高値（一時１万5942円）から大きく値下がりしている"としており、株高との関係にも否定的でした。


●駆け込み需要には反動がある…単なる需要の先食いの可能性

　さらに、駆け込み需要には問題があります。増税の駆け込み需要ですので、当然、消費税が実際に引き上げられた後はピタッと止まります。それどころか、その反動による需要激減という大きな問題が起きるでしょう。

　記事では、消費税増税後、あるいは家電エコポイント制度やエコカー補助金の終了後に、家電製品や自動車が販売不振（消費低迷）に陥ったことがある、という過去の例も挙げていました。

　ですから、長い目で見ると「消費税増税しないと株が下がる」ってのは、やっぱり怪しいと感じます。短いスパンで取り出して見ると増税が良い影響を与えているように見えるところもあるかもしれませんが、それは単なる需要の先食いではないでしょうか。


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