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ゴーイングコンサーン注記は倒産の予兆?注意が必要な企業たち


 「ゴーイングコンサーン(GC)注記」というのは、「継続企業の前提に関する注記」だそうです。これが実際に倒産した第一中央汽船についていたということで、注目を集めているそうです。


●ゴーイングコンサーン注記の第一中央汽船が倒産
まさかこんな展開で倒産するなんて…あの業界でドミノ破綻連鎖の始まりか! | ビジネスジャーナル 2015.11.04

 ここ数年はバラ積み船の市況が低迷した上に、原油価格の高騰でコストが上昇。経営は悪化した。15年3月期の連結売上高は1522億円、最終損益は33億円の赤字。4期連続の最終赤字となり、監査法人から「継続企業の前提に関する疑義」が付いた。

 記事によると、以下のような流れで倒産。"第一中央汽船は鉄鋼再編の大渦に巻き込まれ経営破綻した"としていました。

(1)第一中央汽船の救済策として、東証1部上場のNSユナイテッド海運(旧新和海運)との統合が浮上。
(2)しかし、第一中央汽船と関係が深かった住友金属工業が、新日本製鐵と合併し新日鐵住金になる。同社は第一中央汽船との資本提携を解消してしまう。
(3)一方、NSユナイテッド海運は新日鐵住金が34.0%の筆頭株主。新日鐵住金が、赤字を垂れ流し続ける第一中央汽船とNSユナイテッド海運の合併に同意する理由はない。
(4)そのため、救済策が行われずに、第一中央汽船は倒産。


●ゴーイングコンサーン注記は倒産の予兆?

 本題のGC注記の話ですが、正直たまたまかな?という感じもあります。過去のGC注記にあまり相関性が見られないためです。

「GC注記によって倒産することはほとんどなかった。ところが、第一中央汽船はGC注記がついた直後に倒産したため、GC注記が注目されるようになり、次に倒産するのはどこかと話題になっている」(市場筋)
(危ない「倒産予備軍」25社リスト?債務超過、不正会計、暴力団との交際… Business Journal / 2015年11月6日 6時0分より)


●GC注記の苦戦している企業

 しかし、そもそも「継続企業の前提に関する注記」がつくくらいですので、悪い要素があることは間違いありません。現在GC注記の企業には以下のようなところがあるそうです。…というか、既に最初のところは上場廃止になっていました。

・グローバルアジアホールディングス(ジャスダック上場)…債務超過。警視庁が有価証券虚偽記載の疑いで3月に強制調査を行い、9月12日に上場廃止。

・イーター電機工業(ジャスダック上場)…債務超過。債務超過は1年以内に解消できなければ、上場廃止。

・21LADY(名証セントレックス上場)…子会社にした洋菓子の「ヒロタ」が苦戦。

・ガーラ(ジャスダック上場)…15年4~6月期の営業利益が2億9000万円の赤字となり、前年同期の8700万円の赤字から赤字幅が拡大。

・サハダイヤモンド(ジャスダック上場)…昨年、今野康裕会長が暴力団組長との濃密な関係が明らかになり退任に追い込まれた。


●損害賠償請求で2億円をゲットする企業も

 上記で最後に書いたサハダイヤモンドは中国資本の会社。以下も中国資本の会社であり、記事には「中国資本の会社はトラブル続き」とありました。ただ、どちらも中国資本が悪いわけではない感じの内容です。

・SJI(ジャスダック上場)…元社長や元副会長が誤った会計処理で損害を与えたとして損害賠償請求を行っていたが、8月31日、元社長側と支払いについて合意。請求額2億円を特別利益に計上。


●株価が急激に値上がりするGC注記企業も

 また、GC注記の企業には株価がむしろ高騰している企業もあります。その前に下がったからこそ急騰という形になったのだとは思いますが、やっぱり「倒産するとは限らないよ」って話です。

・田中化学研究所(ジャスダック上場)…第三者割当増資で14.8%の株式を取得して筆頭株主となった住友化学と、共同でリチウムイオン2次電池の次世代正極材を開発。株価は急騰。

・クボテック(東証1部上場)…新エネルギー・産業技術総合開発機構が太陽光発電の電力を蓄える超電導フライホイール蓄電システムの実証試験装置を甲府市で完成。同システムの開発にクボテックがかかわっていために、株価が急騰。

 まあ、株を持っている人が気をつけなくちゃならんサインってのは、本当でしょうね。


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