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東芝ののれん代問題からキヤノンののれん代問題へ 東芝メディカルの巨額買収で格付け引き下げ


【クイズ】富士フイルムの古森会長兼最高経営責任者の名前として正しいものは?

(1)重隆
(2)冨士夫
(3)雅也


●東芝の不正会計の根源はのれん代問題

 あまり大きな話題にならなかったのですが、東芝が不正会計せざるを得ない状況になったのは、国策だからと原発関連で高すぎる買い物をしたせいだと言われていました。

  ■不適切会計の一因は国にも?国策企業・東芝と佐々木則夫元副会長の問題発言
  ■東芝「うちとシャープは違う」 東芝が倒産しないと自信満々な理由

 のれん代の処理をしたのは何と2016年の6月。しぶしぶ…といった感じで、粘りに粘りました。
東芝、3月期の赤字額訂正 米原発子会社の「のれん代」:朝日新聞デジタル 2016年5月23日15時13分

 東芝は23日、2016年3月期決算を訂正した。訂正前に7191億円だった営業損益の赤字額は7087億円、4832億円だった純損益の赤字額は4600億円にそれぞれ修正。12日の決算発表時には監査法人の監査が終わっておらず、修正の可能性は低いと判断して発表したものの、その後の協議で訂正が必要になったという。(中略)

 訂正したのは、米原発子会社ウェスチングハウスの「のれん代」と呼ばれる資産。12日に発表した決算では、資産価値を2635億円引き下げたが、もともと監査法人との意見に違いがあり、再度協議した結果、引き下げ額を2476億円に訂正することにした。法人税額なども訂正。財務報告の内部統制に重要な不備があったとも発表した。

●東芝メディカルの売却で富士フイルムとキヤノンが大揉め

 一方、東芝は東芝メディカルシステムズの売却を急いで、赤字を減らそうとしていました。これが拙速だったためにかなり荒れました。
キヤノンを蝕む危機…「博打的」巨額買収で急速に財務体質悪化、負債膨張で格付け引き下げ Business Journal / 2016年7月1日 6時0分

 東芝メディカルシステムズのM&Aでは、各社がしのぎを削った。東芝は2016年3月期に過去最大の7100億円の連結最終赤字を計上する見通しとなったため、虎の子の東芝メディカルの売却で赤字を穴埋めすることにした。東芝は東芝メディカルの売却益で最終赤字を4600億円に圧縮した。

(中略)買収の入札にはキヤノンのほか、富士フイルムホールディングス、コニタミノルタなどが参加した。

 近年では稀といわれる激烈な争奪戦でキヤノンが勝利した。当初、3000億円程度と見られていた買収額は、どんどん釣り上がって2倍以上の6655億円となった。(中略)

 東芝メディカルの買収では、富士フイルムがぎりぎりまでキヤノンと競り合った。これまで注力してきた医療関連事業を一気に伸ばすチャンスを捉えたからだ。

 富士フイルムは地団駄を踏んで悔しがった。東芝が独占交渉権をキヤノンに与えた理由を開示するよう、東芝に質問状を突きつけたほどだ。富士フイルムの古森重隆会長兼最高経営責任者(CEO)は、決算会見の席上で東芝メディカルの売却先がキヤノンに決まったことについて「残念だ」と述べ、悔しさを隠さなかった(略)

【クイズ】富士フイルムの古森会長兼最高経営責任者の名前として正しいものは?

(1)重隆
(2)冨士夫
(3)雅也

【答え】(1)重隆 (キヤノンの方が「御手洗冨士夫」という富士フイルムっぽい名前でおもしろいなと思っての出題。もう一つの選択肢はキヤノンの真栄田雅也社長から。苗字はこれ、「まえだ」と読むそうです)


●東芝メディカルの巨額買収で格付け引き下げ

 ただ、富士フイルムは結果的に買わなくても良かったかもしれません。金額が跳ね上がったことで、のれん代も膨れ上がることになりました。

 こののれん代の問題は買収前の時点でも危惧されていました。
東芝メディカルの買収?「条件を見て」(キヤノンCEO) 2016年01月16日

【記者の目・高収益の新規事業不可欠】
 注目は次の買収先に加え、利益をどう高めるか。御手洗会長(引用者注:御手洗冨士夫会長)は「買収時ののれん代が一時的に生じるが、利益体質は盤石」と自信をみせる。ただ14年12月期に9・8%の営業利益率を5年後に15%以上とするには、相当の飛躍が必要だ。生産システムの革新に加え、新規事業でカメラのように高い利益をたたき出すことが不可欠だ。
(聞き手=政年佐貴恵)

 また、先の記事によると、買収によって格付けも2段階一気に下がっています。
 格付け会社ムーディーズ・ジャパンは、キヤノンの格付けを「Aa1」から「Aa3」に2段階引き下げた。巨額の買収で有利子負債が膨らみ財務体質が悪化したことが格下げの理由だ。

 キヤノンは優良会社ですのでこれで一気に傾くなんてことはないと思いますが、東芝ののれん代問題からキヤノンののれん代問題へと移ったような形に見えて、ちょっとおもしろいと思いました。


【本文中でリンクした投稿】
  ■不適切会計の一因は国にも?国策企業・東芝と佐々木則夫元副会長の問題発言
  ■東芝「うちとシャープは違う」 東芝が倒産しないと自信満々な理由

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