のれん代高くても安い買い物？ソフトバンクのARMホールディングス買収の評価

【クイズ】ソフトバンクが買収した米スプリントの当時と現在の携帯事業者での順位は？

(1)3位→4位
(2)4位→3位
(3)5位→4位


●ARMホールディングス買収で米スプリントが急落

　ソフトバンクの孫正義社長は、ARMホールディングス買収の件で夢を語っています。ただ、次々とでかいことを言って、以前の発言をきれいサッパリ忘れるというのはいつものことです。

　あれだけいろいろと言っていた再生エネルギー・太陽光発電関係も今はほとんど触れられませんし、さんざん持ち上げて後継者にするはずだったニケシュ・アローラさんは無残にも切り捨てられています。

　こういった大ぼらの一つが米スプリントの買収です。今回の買収に失望し、スプリントの株は急落しています。

スプリント株が急落＝ソフトバンクの買収に失望—米市場　時事通信7月19日（火）8時3分

　【ニューヨーク時事】終値は前週末比５．０％安。一時は７．８％安まで売られた。
　ソフトバンクＧは最近、中国電子商取引最大手の阿里巴巴（アリババ）集団など出資先企業の株式を相次ぎ売却。確保した約２兆円の資金でスプリント再建に本腰を入れるとの期待が高まっていた。だがＡＲＭ買収でスプリント再建には時間がかかるとの見方が強まり、失望売りが出たもようだ。

●のれん代高くても安い買い物？

　ただ、他の投稿でも書いたように、ARMホールディングスがいい会社であることは間違いありません。

　孫正義社長自身、スプリントとは違うと強調していました。というか、そういう言い方すると、スプリントがマズかったってことになるんですが…。

ソフトバンクが英半導体設計ＡＲＭを3.3兆円で買収、ＩｏＴ強化へ｜ロイター発 新着ニュース｜ダイヤモンド・オンライン　2016年7月18日

［東京　１８日　ロイター］ 孫社長は買収価格が高すぎるのではないかとの見方について「過去の利益からみれば高いと言えるかもしれがいが、将来の成長余力から言えば非常に安く買えたと理解してもらえるのではないか」と反論。財務の健全性に対する懸念に対しては「純有利子負債／ＥＢＩＴＤＡ倍率はそれほど大きく変わらない」として「社債保有者は買い増す最高のチャンスだ」と不安の払しょくを図った。

買収でのれんの規模が膨らむことに関しては「米スプリントと違って、ずっと黒字で純利益も増えている会社なので、のれんの評価減を立てなければいけないようなリスクはほとんどない」と楽観的な見方を示した。(志田義寧)

●投資家からもARMホールディングス買収に賛同の声

　上記だけだとまた孫社長がでまかせ言っているのでは？と思うかもしれませんが、Market Hackの広瀬隆雄さんも太鼓判を押していました。

ソフトバンクは何故べらぼうな値段でARMホールディングスを買収するのか？　広瀬隆雄　投稿日: 2016年07月18日 13時21分 JST 更新: 2016年07月18日 16時02分 JST

ソフトバンクと言えば米国のスプリントの買収が思い出されます。しかしスプリントは業界第3位の、しかも長年、放漫経営されてきた「ポンコツ会社」の買収でした。言い換えれば、バリュー投資的な切り口だったということです。

それとは対照的にアーム・ホールディングスは世界の半導体関連企業の中でも最もピカピカの会社であり、もちろん英国のハイテク企業の中では最も尊敬されている存在です。

したがって、今回噂されているような42.9％のプレミアムを支払うのは当然だと思います。(中略)

またスプリントが、ボロ会社を立て直さなければいけない、たいへん手間のかかる案件であったのに対し、アーム・ホールディングスの場合、すでにマーケット・リーダー企業であり、しかもノウハウを売る会社なので、手直しや経営の軌道修正は、一切必要ありません。

Market Hackとしては、この買収には大賛成です。

　笑っちゃうのが、やはり広瀬さんも「スプリントと違って」という言い方であること。

　スプリントってソフトバンクに買収されてから、むしろ順位を下げているんですよね。


【クイズ】ソフトバンクが買収した米スプリントの当時と現在の携帯事業者での順位は？

(1)3位→4位
(2)4位→3位
(3)5位→4位

【答え】(1)3位→4位　(4位はＴモバイルで現在は3位、5位はメトロＰＳＣコミュニケーションでした、【ベンチャー三国志】vol.38　米スプリント再建に苦戦より)


　本当、スプリントの方はどうする気なんですかね？ 今回せっかく使える資金があったのに、ARMホールディングスに使っちゃいました。

　このまま見て見ぬふりして、なかったことにするんでしょうか…。


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